급락한 '조선주 대장' 한화오션… 산은 블록딜이 남긴 숙제

급락한 '조선주 대장' 한화오션… 산은 블록딜이 남긴 숙제

2025년 4월 말, 한국산업은행(산은)이 보유한 한화오션 지분 일부를 블록딜(시간 외 대량매매) 방식으로 매각하면서 한화오션의 주가가 급락했습니다. 이로 인해 투자자들 사이에서 향후 주가 반등 가능성에 대한 관심이 높아지고 있습니다.

 

이번 글에서는 한화오션 주가 급락의 원인과 향후 반등 가능성에 대해 분석합니다.

 

📉 한화오션 주가 급락의 배경

산업은행은 2025년 4월 28일, 보유 중인 한화오션 지분 중 약 4.3%에 해당하는 1300만 주를 블록딜 방식으로 매각하기 위한 수요예측을 실시했습니다. 매각 희망가는 주당 8만1265원에서 8만1710원으로, 당일 종가 대비 약 8.5~9.0%의 할인율이 적용되었습니다.

 

이 소식이 전해진 직후, 한화오션 주가는 12% 이상 급락하며 7만8500원까지 하락했습니다. 이날 거래량은 평소의 3.85배에 달하는 약 1065만 주로 급증했습니다.

 

🔍 주가 급락의 주요 원인

• 오버행(Overhang) 우려: 산업은행이 보유한 전체 지분 19.5% 중 일부만 매각했지만, 향후 추가 매각 가능성이 제기되면서 시장에서는 오버행 우려가 커졌습니다.
• 차익 실현 매물 출회: 한화오션 주가는 2024년 말 대비 약 3배 상승한 상태였기 때문에, 고점에서 차익을 실현하려는 매물이 대거 출회했습니다.
• 수급 불균형: 대량 매각으로 인해 단기적인 수급 불균형이 발생하며 주가 하락을 가속화했습니다.

📈 향후 주가 반등 가능성

한화오션의 펀더멘털은 여전히 견조하다는 평가가 많습니다. 2025년 1분기 실적은 매출 3조1431억 원, 영업이익 2586억 원으로, 영업이익은 전 분기 대비 53% 증가하며 시장 기대치를 상회했습니다.

 

또한, 약 6000억 원 규모의 크레인 및 부유식 도크 투자 계획도 발표하며 장기적인 성장 가능성을 보여주고 있습니다.

 

📝 전문가 의견

• 이서연 상상인증권 연구원: "상선 부문의 수익성이 예상보다 강하게 개선되었으며, 미국 관련 추가 모멘텀도 여전히 유효하다."
• 이동헌 신한금융투자 연구원: "중장기적으로는 미국 특수선, LNG 사업 확대, 생산성 증대와 실적 개선 등으로 성장이 지속될 것"이라면서도 "다만 블록딜 할인율과 오버행 물량에 따른 수급 부담은 불가피하다"고 지적했습니다.
• 한영수 삼성증권 연구원: "한화오션은 손익 개선 속도가 빠르고, 수주 잔고가 증가하고 있다는 점이 긍정적"이라며 "오버행 우려로 주가가 조정될 경우 이를 진입 기회로 삼는 전략이 합리적일 것"이라고 평가했습니다.

산업은행의 블록딜로 인한 한화오션 주가 급락은 단기적인 수급 요인에 기인한 것으로 보입니다. 그러나 한화오션의 견조한 펀더멘털과 향후 성장 가능성을 고려할 때, 주가가 안정되면 반등 가능성도 충분히 존재합니다. 투자자들은 단기적인 변동성에 주의하면서도 장기적인 관점에서 접근하는 것이 바람직할 것입니다.

📚 참고자료

• 한국경제: 산은 블록딜에 급락한 한화오션…반등은 언제?
• 연합인포맥스: 산은, 한화오션 지분 매각 추진…블록딜 수요예측
• 한국경제: '트럼프 트레이드' 대장주였는데…한화오션, 블록딜에 발목

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